विकल्प ग्रीक (डेल्टा) भाग 1
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9.1 - अवलोकन
कल मैंने नवीनतम बॉलीवुड झटका 'पिकू' देखा। मुझे अच्छा कहना चाहिए। फिल्म देखने के बाद मैं वास्तव में पिकू की तरह मुझे क्या सोच रहा था - क्या यह समग्र कहानी थी, या अमिताभ बच्चन की शानदार अभिनय, या दीपिका पादुकोण की आकर्षक स्क्रीन उपस्थिति, या शूजीत सरकर की शानदार दिशा थी? खैर, मुझे लगता है कि यह उन सभी कारकों का मिश्रण था जिसने फिल्म को सुखद बना दिया।
इससे मुझे एहसास हुआ कि बॉलीवुड मूवी और एक विकल्प व्यापार के बीच एक उल्लेखनीय समानता है। बॉलीवुड फिल्म के समान, एक विकल्प व्यापार के लिए बाजार में सफल होने के लिए कई बल हैं जिन्हें विकल्प व्यापारी के पक्ष में काम करने की आवश्यकता है। इन बलों को सामूहिक रूप से 'विकल्प ग्रीक' कहा जाता है। ये बलों वास्तविक समय में एक विकल्प अनुबंध को प्रभावित करती हैं, जो प्रीमियम को प्रभावित करती हैं या तो मिनटों के आधार पर या तो बढ़ती या घटती हैं। मामलों को जटिल बनाने के लिए, ये ताकत न केवल प्रीमियम को प्रभावित करती हैं बल्कि एक-दूसरे को भी प्रभावित करती हैं।
इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए इन दो बॉलीवुड अभिनेताओं - आमिर खान और सलमान खान के बारे में सोचें। मूवी बफ उन्हें बॉलीवुड के दो स्वतंत्र अभिनय बलों (विकल्प ग्रीक के समान) के रूप में पहचानेंगे। वे स्वतंत्र रूप से उस फिल्म के नतीजे को प्रभावित कर सकते हैं जिसमें वे कार्य करते हैं (मूवी को विकल्प प्रीमियम के रूप में सोचें)। हालांकि यदि आप इन दोनों लोगों को एक झटका में डालते हैं, तो संभावना है कि वे एक-दूसरे को खींचने की कोशिश करेंगे जबकि एक ही समय में खुद को धक्का देगी और साथ ही फिल्म को सफल बनाने की कोशिश भी होगी। क्या आप यहां चारों ओर जॉगलिंग देखते हैं? यह एक आदर्श सादृश्य नहीं हो सकता है, लेकिन मुझे आशा है कि यह आपको समझने की कोशिश कर रहा है कि मैं क्या व्यक्त करने की कोशिश कर रहा हूं।
विकल्प प्रीमियम, विकल्प ग्रीक, और बाजार की प्राकृतिक मांग आपूर्ति की स्थिति एक-दूसरे को प्रभावित करती है। हालांकि ये सभी कारक स्वतंत्र एजेंट के रूप में काम करते हैं, फिर भी वे सभी एक दूसरे के साथ हस्तक्षेप कर रहे हैं। इस मिश्रण के अंतिम परिणाम का विकल्प विकल्प के प्रीमियम में मूल्यांकन किया जा सकता है। एक विकल्प व्यापारी के लिए, प्रीमियम में भिन्नता का आकलन करना सबसे महत्वपूर्ण है। विकल्प विकल्प स्थापित करने से पहले उन्हें यह समझने की जरूरत है कि ये कारक कैसे खेलते हैं।
M5-Ch9-Illustration1 तो बहुत ज्यादा ado के बिना, मुझे ग्रीक आप को परिचय देते हैं -
डेल्टा - अंतर्निहित दिशात्मक आंदोलन के आधार पर विकल्प प्रीमियम के परिवर्तन की दर का आकलन करता है
गामा - डेल्टा के परिवर्तन की दर
वेगा - अस्थिरता में परिवर्तन के आधार पर प्रीमियम में परिवर्तन की दर
थेटा - समाप्ति के लिए समय पर आधारित प्रीमियम पर प्रभाव का आकलन करता है
अगले कुछ अध्यायों में हम इन यूनानियों पर चर्चा करेंगे। इस अध्याय का ध्यान डेल्टा को समझना है।
9.2 - एक विकल्प का डेल्टा
निम्नलिखित दो स्नैपशॉट्स पर ध्यान दें - वे निफ्टी के 8250 सीई विकल्प से संबंधित हैं। पहला स्नैपशॉट 09:18 बजे लिया गया था जब निफ्टी स्पॉट 8292 पर था।
छवि 1_at 918
कुछ समय के बाद…
छवि 2_निफ्टी 8316
अब प्रीमियम में बदलाव देखें - 09:18 बजे जब निफ्टी 8292 पर था तो कॉल विकल्प 144 पर कारोबार कर रहा था, हालांकि 10:00 बजे निफ्टी 8315 पर चला गया और उसी कॉल विकल्प 150 पर कारोबार कर रहा था।
वास्तव में यहां 10:55 बजे एक और स्नैपशॉट है - निफ्टी 8288 तक गिर गया और इस तरह विकल्प प्रीमियम (133 से गिरावट आई)।
छवि 3_निफ्टी 8288
उपर्युक्त अवलोकनों से एक बात बहुत स्पष्ट हो जाती है - जब और जब स्थान का मूल्य बदलता है, तो विकल्प प्रीमियम भी होता है। जितना सटीक हम जानते हैं - स्पॉट वैल्यू में वृद्धि के साथ कॉल विकल्प प्रीमियम बढ़ता है और इसके विपरीत।
इसे परिप्रेक्ष्य में रखते हुए, कल्पना करें - आपने भविष्यवाणी की है कि आज निफ्टी 8355 तक 3:00 बजे तक पहुंच जाएगा। उपरोक्त स्नैपशॉट्स से हम जानते हैं कि प्रीमियम निश्चित रूप से बदल जाएगा - लेकिन कितना? निफ्टी 8355 तक पहुंचने पर 8250 सीई प्रीमियम का संभावित मूल्य क्या है?
खैर, यह वही है जहां 'विकल्प का डेल्टा' आसान आता है। डेल्टा मापता है कि अंतर्निहित परिवर्तन के संबंध में विकल्पों का मूल्य कैसे बदलता है। सरल शब्दों में, एक विकल्प का डेल्टा हमें इस प्रकार के सवालों के जवाब देने में मदद करता है - "अंतर्निहित में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए विकल्प प्रीमियम कितने अंक बदल जाएगा?"
इसलिए विकल्प यूनानी का 'डेल्टा' विकल्प के प्रीमियम पर बाजार के दिशात्मक आंदोलन के प्रभाव को कैप्चर करता है।
M5-Ch9-Illustration2
डेल्टा एक संख्या है जो भिन्न होती है -
कॉल विकल्प के लिए 0 और 1 के बीच, कुछ व्यापारी 0 से 100 पैमाने का उपयोग करना पसंद करते हैं। तो 0 से 1 पैमाने पर 0.55 का डेल्टा मान 0 से 100 पैमाने पर 55 के बराबर है।
एक पुट विकल्प के लिए -1 और 0 (-100 से 0) के बीच। तो -1 से 0 पैमाने पर -0.4 का डेल्टा मान -100 से 0 पैमाने पर -40 के बराबर है
हम जल्द ही समझेंगे कि क्यों पुट विकल्प के डेल्टा के साथ नकारात्मक मूल्य है
इस स्तर पर मैं आपको यह अध्याय देना चाहता हूं कि यह अध्याय कैसे आकार देगा, कृपया इसे अपने दिमाग के पीछे रखें क्योंकि मेरा मानना है कि इससे आपको बेहतर बिंदुओं में शामिल होने में मदद मिलेगी -
हम समझेंगे कि कॉल विकल्प के लिए हम डेल्टा मूल्य का उपयोग कैसे कर सकते हैं
डेल्टा मूल्यों पर कैसे पहुंचे इस पर एक त्वरित नोट
समझें कि हम पुट विकल्प के लिए डेल्टा मूल्य का उपयोग कैसे कर सकते हैं
डेल्टा लक्षण - डेल्टा बनाम स्पॉट, डेल्टा त्वरण (अगले अध्याय में जारी)
डेल्टा के मामले में विकल्प पद (अगले अध्याय में जारी)
तो चलो सड़क मारा!
9.3 - एक कॉल विकल्प के लिए डेल्टा
हम जानते हैं कि डेल्टा एक संख्या है जो 0 और 1 के बीच है। मान लें कि कॉल विकल्प में 0.3 या 30 का डेल्टा है - इसका क्या अर्थ है?
खैर, जैसा कि हम जानते हैं कि डेल्टा अंतर्निहित में प्रत्येक इकाई परिवर्तन के लिए प्रीमियम में परिवर्तन की दर को मापता है। तो 0.3 का डेल्टा इंगित करता है कि अंतर्निहित में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए, प्रीमियम की संभावना 0.3 इकाइयों में बदल सकती है, या अंतर्निहित प्रीमियम में प्रत्येक 100 बिंदु परिवर्तन के लिए 30 अंक बदल सकते हैं।
निम्नलिखित उदाहरण आपको इसे बेहतर समझने में मदद कर सकते हैं -
निफ्टी @ 10:55 पूर्वाह्न 8288 पर है
विकल्प स्ट्राइक = 8250 कॉल विकल्प
प्रीमियम = 133
विकल्प का डेल्टा = + 0.55
निफ्टी @ 3:15 अपराह्न 8310 तक पहुंचने की उम्मीद है
3:15 बजे संभावित विकल्प प्रीमियम मूल्य क्या है?
खैर, यह गणना करने के लिए काफी आसान है। हम जानते हैं कि विकल्प का डेल्टा 0.55 है, जिसका मतलब है कि अंतर्निहित प्रीमियम में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए 0.55 अंक बदलना अपेक्षित है।
हम अंतर्निहित 22 अंकों (8310 - 8288) से बदलने की उम्मीद कर रहे हैं, इसलिए प्रीमियम में वृद्धि की जानी चाहिए
= 22 * 0.55
= 12.1
इसलिए नया विकल्प प्रीमियम 145.1 (133 + 12.1) के आसपास व्यापार करने की उम्मीद है
प्रीमियम में पुराने प्रीमियम + अपेक्षित परिवर्तन का योग कौन सा है
आइए एक और मामला चुनें - अगर कोई निफ्टी में गिरावट का अनुमान लगाता है तो क्या होगा? प्रीमियम का क्या होगा? आइए हम इसे समझें -
निफ्टी @ 10:55 पूर्वाह्न 8288 पर है
विकल्प स्ट्राइक = 8250 कॉल विकल्प
प्रीमियम = 133
विकल्प का डेल्टा = 0.55
निफ्टी @ 3:15 अपराह्न 8200 तक पहुंचने की उम्मीद है
3:15 बजे संभावित प्रीमियम मूल्य क्या है?
हम निफ्टी की गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं - 88 अंक (8200 - 8288), इसलिए प्रीमियम में परिवर्तन होगा -
= - 88 * 0.55
= - 48.4
इसलिए प्रीमियम से व्यापार करने की उम्मीद है
= 133 - 48.4
= 84.6 (नया प्रीमियम मूल्य)
जैसा कि आप उपर्युक्त दो उदाहरणों से देख सकते हैं, डेल्टा अंतर्निहित दिशात्मक दिशा के आधार पर प्रीमियम मूल्य का मूल्यांकन करने में हमारी सहायता करता है। व्यापार विकल्पों के दौरान यह बेहद उपयोगी जानकारी है। उदाहरण के लिए मान लीजिए कि आप निफ्टी पर 100 अंकों की बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं, और इस उम्मीद के आधार पर आप एक विकल्प खरीदने का फैसला करते हैं। दो कॉल विकल्प हैं और आपको यह तय करने की आवश्यकता है कि कौन सा खरीदना है।
कॉल विकल्प 1 में 0.05 का डेल्टा है
कॉल विकल्प 2 में 0.2 का डेल्टा है
अब सवाल यह है कि आप कौन सा विकल्प खरीदेंगे?
आइए जवाब देने के लिए कुछ गणित करें -
अंतर्निहित = 100 अंक में बदलें
कॉल विकल्प 1 डेल्टा = 0.05
कॉल विकल्प 1 = 100 * 0.05 के लिए प्रीमियम में बदलें
= 5
कॉल विकल्प 2 डेल्टा = 0.2
कॉल विकल्प 2 = 100 * 0.2 के लिए प्रीमियम में बदलें
= 20
जैसा कि आप अंतर्निहित में एक ही 100 बिंदु चाल को देख सकते हैं, अलग-अलग विकल्पों पर अलग-अलग प्रभाव पड़ते हैं। इस मामले में स्पष्ट रूप से व्यापारी कॉल विकल्प 2 खरीदने से बेहतर होगा। इससे आपको संकेत मिलेगा - डेल्टा आपको व्यापार के लिए सही विकल्प स्ट्राइक चुनने में मदद करता है। लेकिन निश्चित रूप से इसके लिए और अधिक आयाम हैं, जिन्हें हम जल्द ही खोज लेंगे।
इस चरण में मुझे एक बहुत ही महत्वपूर्ण सवाल पोस्ट करने दें - कॉल विकल्प के लिए डेल्टा मूल्य 0 और 1 से बंधे क्यों है? कॉल विकल्प का डेल्टा 0 और 1 से आगे क्यों नहीं जा सकता?
इसे समझने में सहायता के लिए, आइए 2 परिदृश्य देखें, जहां मैं जानबूझकर 1 से नीचे और नीचे 0 से डेल्टा मान रखूंगा।
परिदृश्य 1: कॉल विकल्प के लिए 1 से अधिक डेल्टा
निफ्टी @ 10:55 पूर्वाह्न 8268 पर
विकल्प स्ट्राइक = 8250 कॉल विकल्प
प्रीमियम = 133
विकल्प का डेल्टा = 1.5 (जानबूझकर इसे ऊपर रखकर 1)
निफ्टी @ 3:15 अपराह्न 8310 तक पहुंचने की उम्मीद है
3:15 बजे संभावित प्रीमियम मूल्य क्या है?
निफ्टी = 42 अंक में बदलें
इसलिए प्रीमियम में परिवर्तन (डेल्टा पर विचार 1.5 है)
= 1.5 * 42
= 63
क्या आप इसे देखते हैं? जवाब से पता चलता है कि अंतर्निहित में 42 बिंदु परिवर्तन के लिए, प्रीमियम का मूल्य 63 अंकों से बढ़ रहा है! दूसरे शब्दों में, विकल्प अंतर्निहित से अधिक मूल्य प्राप्त कर रहा है। याद रखें कि विकल्प एक व्युत्पन्न अनुबंध है, यह इसके संबंधित अंतर्निहित से अपना मूल्य प्राप्त करता है, इसलिए यह अंतर्निहित से तेज़ी से आगे नहीं बढ़ सकता है।
यदि डेल्टा 1 है (जो अधिकतम डेल्टा मान है) यह दर्शाता है कि विकल्प अंतर्निहित के साथ लाइन में आगे बढ़ रहा है जो स्वीकार्य है, लेकिन 1 से अधिक मान समझ में नहीं आता है। इस कारण से किसी विकल्प का डेल्टा 1 या 100 के अधिकतम मान पर तय किया जाता है।
आइए यह पता लगाने के लिए एक ही तर्क का विस्तार करें कि कॉल विकल्प का डेल्टा 0 से कम क्यों है।
परिदृश्य 2: कॉल विकल्प के लिए 0 से कम डेल्टा
निफ्टी @ 10:55 पूर्वाह्न 8288 पर
विकल्प स्ट्राइक = 8300 कॉल विकल्प
प्रीमियम = 9
विकल्प का डेल्टा = - 0.2 (जानबूझकर मान को 0 से नीचे बदल दिया है, इसलिए ऋणात्मक डेल्टा)
निफ्टी @ 3:15 अपराह्न 8200 तक पहुंचने की उम्मीद है
3:15 बजे संभावित प्रीमियम मूल्य क्या है?
निफ्टी = 88 अंक (8288 -8200) में बदलें
इसलिए प्रीमियम में परिवर्तन (डेल्टा पर विचार -0.2 है)
= -0.2 * 88
= -17.6
एक पल के लिए हम मान लेंगे कि यह सच है, इसलिए नया प्रीमियम होगा
= -17.6 + 9
= - 8.6
जैसा कि आप इस मामले में देख सकते हैं, जब कॉल विकल्प का डेल्टा 0 से नीचे चला जाता है, तो प्रीमियम 0 से नीचे जाने की संभावना है, जो असंभव है। इस बिंदु पर कॉल के बावजूद प्रीमियम को याद रखें या डाल कभी नकारात्मक नहीं हो सकता है। इसलिए इस कारण से, कॉल विकल्प का डेल्टा शून्य से कम है।
9.4 - डेल्टा के मूल्य का फैसला कौन करता है?
डेल्टा का मूल्य ब्लैक एंड स्कॉल्स विकल्प मूल्य निर्धारण सूत्र से कई आउटपुट में से एक है। जैसा कि मैंने इस मॉड्यूल में पहले उल्लेख किया है, बी एंड एस फॉर्मूला इनपुट का एक गुच्छा लेता है और कुछ महत्वपूर्ण आउटपुट देता है। आउटपुट में विकल्प का डेल्टा मूल्य और अन्य ग्रीक शामिल हैं। सभी यूनानियों पर चर्चा करने के बाद, हम विकल्पों पर हमारी समझ को मजबूत करने के लिए बी एंड एस फार्मूला से भी गुज़रेंगे। हालांकि अब के लिए, आपको यह पता होना चाहिए कि डेल्टा और अन्य ग्रीक बाजार संचालित मूल्य हैं और बी एंड एस फॉर्मूला द्वारा गणना की जाती है।
हालांकि यहां एक सारणी है जो आपको किसी दिए गए विकल्प के लिए अनुमानित डेल्टा मान की पहचान करने में मदद करेगी -
विकल्प का प्रकार लगभग डेल्टा मूल्य (सीई) लगभग डेल्टा मूल्य (पीई)
गहरी आईटीएम + 0.8 से + 1 के बीच के बीच - 0.8 से -1
थोड़ा आईटीएम + 0.6 से + 1 के बीच के बीच - 0.6 से -1
एटीएम + 0.45 से + 0.55 के बीच के बीच - 0.45 से - 0.55
थोड़ा ओटीएम + 0.45 से + 0.3 के बीच 0.45 से -0.3 के बीच
गहरी ओटीएम + 0.3 से + 0 के बीच 0.3 से - 0 के बीच
बेशक आप हमेशा बी एंड एस विकल्प मूल्य निर्धारण कैलकुलेटर का उपयोग करके किसी विकल्प का सटीक डेल्टा खोज सकते हैं।
9.5 - एक पुट विकल्प के लिए डेल्टा
एक पुट विकल्प के डेल्टा को 1 से 0 तक याद रखें। नकारात्मक संकेत केवल इस तथ्य को स्पष्ट करने के लिए है कि जब अंतर्निहित लाभ मूल्य में होता है, तो प्रीमियम का मूल्य घट जाता है। इसे ध्यान में रखते हुए, निम्नलिखित विवरणों पर विचार करें -
पैरामीटर मान
आधारभूत गंधा
हड़ताल 8300
स्पॉट मूल्य 8268
प्रीमियम 128
डेल्टा -0.55
अपेक्षित निफ्टी वैल्यू (केस 1) 8310
अपेक्षित निफ्टी वैल्यू (केस 2) 8230
नोट - 8268 थोड़ा आईटीएम विकल्प है, इसलिए डेल्टा लगभग -0.55 है (जैसा उपरोक्त तालिका से इंगित किया गया है)।
इसका उद्देश्य डेल्टा मान -0.55 होने पर विचार करने वाले नए प्रीमियम मूल्य का मूल्यांकन करना है । नीचे की गई गणनाओं पर ध्यान दें।
प्रकरण 1: निफ्टी 8310 पर जाने की उम्मीद है
अपेक्षित परिवर्तन = 8310 - 8268
= 42
डेल्टा = - 0.55
= -0.55 * 42
= -23.1
वर्तमान प्रीमियम = 128
नया प्रीमियम = 128 -23.1
= 104.9
यहां मैं डेल्टा के मूल्य को घटा रहा हूं क्योंकि मुझे पता है कि अंतर्निहित मूल्य बढ़ने पर पुट विकल्प का मूल्य घटता है।
प्रकरण 2: निफ्टी 8230 तक पहुंचने की उम्मीद है
अपेक्षित परिवर्तन = 8268 - 8230
= 38
डेल्टा = - 0.55
= -0.55 * 38
= -20.9
वर्तमान प्रीमियम = 128
नया प्रीमियम = 128 + 20.9
= 148.9
यहां मैं डेल्टा का मूल्य जोड़ रहा हूं क्योंकि मुझे पता है कि अंतर्निहित मान घटने पर पुट विकल्प का मूल्य प्राप्त होता है।
मुझे आशा है कि उपर्युक्त दो चित्रों के साथ आप अब नए प्रीमियम मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए पुट ऑप्शन के डेल्टा मूल्य का उपयोग कैसे करें, इस बारे में स्पष्ट हैं। साथ ही, मैं यह समझाने की स्वतंत्रता लेगा कि पुट ऑप्शन का डेल्टा -1 और 0 के बीच क्यों है।
असल में मैं पाठकों को उसी तर्क को लागू करने के लिए प्रोत्साहित करता हूं जिसे हम समझते हैं कि कॉल विकल्प का डेल्टा 0 और 1 के बीच क्यों है, यह समझने के लिए कि क्यों विकल्प विकल्प डेल्टा -1 और 0 के बीच बंधे हैं।
अगले अध्याय में हम डेल्टा में गहरी खुदाई करेंगे और इसकी कुछ विशेषताओं को समझेंगे।
इस अध्याय से मुख्य कार्यवाही
विकल्प ग्रीक ऐसे बल हैं जो किसी विकल्प के प्रीमियम को प्रभावित करते हैं
डेल्टा एक विकल्प ग्रीक है जो बाजार की दिशा के प्रभाव को कैप्चर करता है
कॉल विकल्प डेल्टा 0 और 1 के बीच बदलता है, कुछ व्यापारी 0 से 100 का उपयोग करना पसंद करते हैं।
विकल्प विकल्प डेल्टा -1 और 0 (-100 से 0) के बीच बदलता है
पुट ऑप्शन के लिए ऋणात्मक डेल्टा मान इंगित करता है कि विकल्प प्रीमियम और अंतर्निहित मूल्य विपरीत दिशा में चलता है
एटीएम विकल्पों में 0.5 का डेल्टा है
आईटीएम विकल्प में 1 के करीब डेल्टा है
ओटीएम विकल्पों में 0 के करीब डेल्टा है।
