डेल्टा (भाग 3)
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M5-Ch11-शीर्षक
11.1 - डेल्टा जोड़ें
डेल्टा की एक दिलचस्प विशेषता यहां दी गई है - डेल्टा को जोड़ा जा सकता है!
मुझे समझाएं - हम एक पल के लिए फ्यूचर्स अनुबंध पर वापस जाएंगे। हम अंतर्निहित स्पॉट मूल्य में हर बिंदु परिवर्तन के लिए जानते हैं वायदा भी 1 बिंदु से बदलता है। उदाहरण के लिए यदि निफ्टी स्पॉट 8340 से 8350 तक चलता है तो निफ्टी फ्यूचर्स 8347 से 8357 तक बढ़ जाएगा (यानी निफ्टी फ्यूचर्स 8347 पर कारोबार कर रहा है जब स्पॉट 8340 पर है)। अगर हम फ्यूचर्स को डेल्टा वैल्यू असाइन करना चाहते थे, तो स्पष्ट रूप से भविष्य का डेल्टा 1 होगा क्योंकि हम जानते हैं कि अंतर्निहित वायदा में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए 1 बिंदु भी बदलता है।
अब, मान लीजिए कि मैं 1 एटीएम विकल्प खरीदता हूं जिसमें 0.5 का डेल्टा है, तो हम जानते हैं कि अंतर्निहित में प्रत्येक 1 बिंदु चाल के लिए विकल्प 0.5 अंक से चलता है। दूसरे शब्दों में 1 एटीएम विकल्प का स्वामित्व आधे वायदा अनुबंध के रूप में अच्छा है। यह देखते हुए, यदि मेरे पास 2 ऐसे एटीएम अनुबंध हैं, तो यह 1 वायदा अनुबंध धारण करने के लिए उतना ही अच्छा है क्योंकि 2 एटीएम विकल्पों यानी 0.5 और 0.5 के डेल्टा, जो 1 के कुल डेल्टा तक जोड़ता है! दूसरे शब्दों में स्थिति के कुल डेल्टा का मूल्यांकन करने के लिए दो या दो से अधिक विकल्प अनुबंधों के डेल्टा को जोड़ा जा सकता है।
आइए इसे बेहतर समझने के लिए कुछ केस स्टडीज लें -
केस 1 - 8125 पर निफ्टी स्पॉट, व्यापारी के पास 3 अलग-अलग कॉल विकल्प हैं।
एसएल नं अनुबंध वर्गीकरण बहुत सारे डेल्टा स्थिति डेल्टा
1 8000 सीई आईटीएम 1-बुय 0.7 + 1 * 0.7 = + 0.7
2 8120 सीई एटीएम 1-बुय 0.5 + 1 * 0.5 = + 0.5
3 8300 सीई गहरी ओटीएम 1- खरीदें 0.05 + 1 * 0.05 = + 0.05
पदों का कुल डेल्टा = 0.7 + 0.5 + 0.05 = + 1.25
अवलोकन -
1 (स्थिति डेल्टा कॉलम में) के बगल में सकारात्मक संकेत 'लंबी' स्थिति इंगित करता है
संयुक्त पदों में सकारात्मक डेल्टा यानी +1.25 है। इसका मतलब यह है कि अंतर्निहित और संयुक्त स्थिति दोनों एक ही दिशा में चलती हैं
निफ्टी में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए, संयुक्त स्थिति 1.25 अंक से बदलती है
यदि निफ्टी 50 अंक से आगे बढ़ता है, तो संयुक्त स्थिति 50 * 1.25 = 62.5 अंक से बढ़ने की उम्मीद है
केस 2 - 8125 पर निफ्टी स्पॉट, व्यापारी के पास कॉल और पुट विकल्प दोनों का संयोजन है।
एसएल नं अनुबंध वर्गीकरण बहुत सारे डेल्टा स्थिति डेल्टा
1 8000 सीई आईटीएम 1- खरीदें 0.7 + 1 * 0.7 = 0.7
2 8300 पीई गहरी आईटीएम 1- खरीदें 1.0 + 1 * -1.0 = -1.0
3 8120 सीई एटीएम 1- खरीदें 0.5 + 1 * 0.5 = 0.5
4 8300 सीई गहरी ओटीएम 1- खरीदें 0.05 + 1 * 0.05 = 0.05
पदों का कुल डेल्टा 0.7 - 1.0 + 0.5 + 0.05 = + 0.25
अवलोकन -
संयुक्त पदों में सकारात्मक डेल्टा अर्थात +0.25 होता है। इसका मतलब यह है कि अंतर्निहित और संयुक्त स्थिति दोनों एक ही दिशा में आगे बढ़ते हैं
दीप आईटीएम पीई के अतिरिक्त, समग्र स्थिति डेल्टा कम हो गया है, इसका मतलब है कि संयुक्त स्थिति बाजार के दिशात्मक आंदोलन से कम संवेदनशील है
निफ्टी में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए, संयुक्त स्थिति 0.25 अंक से बदलती है
यदि निफ्टी 50 अंक से आगे बढ़ता है, तो संयुक्त स्थिति 50 * 0.25 = 12.5 अंक से बढ़ने की उम्मीद है
यहां ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण बिंदु - कॉल और डालों के डेल्टा को तब तक जोड़ा जा सकता है जब तक यह समान अंतर्निहित से संबंधित हो।
केस 3 - 8125 पर निफ्टी स्पॉट, व्यापारी के पास कॉल और पुट विकल्प दोनों का संयोजन है। उसके पास 2 लॉट पुट विकल्प है।
एसएल नं अनुबंध वर्गीकरण बहुत सारे डेल्टा स्थिति डेल्टा
1 8000 सीई आईटीएम 1- खरीदें 0.7 + 1 * 0.7 = + 0.7
2 8300 पीई गहरी आईटीएम 2- खरीदें -1 + 2 * (-1.0) = -2.0
3 8120 सीई एटीएम 1- खरीदें 0.5 + 1 * 0.5 = + 0.5
4 8300 सीई गहरी ओटीएम 1- खरीदें 0.05 + 1 * 0.05 = + 0.05
पदों का कुल डेल्टा 0.7 - 2 + 0.5 + 0.05 = - 0.75
अवलोकन -
संयुक्त पदों में ऋणात्मक डेल्टा होता है। इसका मतलब है अंतर्निहित और संयुक्त विकल्प स्थिति विपरीत दिशा में आगे बढ़ती है
2 डीप आईटीएम पीई के अतिरिक्त, समग्र स्थिति डेल्टा नकारात्मक हो गई है, इसका मतलब है कि संयुक्त स्थिति बाजार के दिशात्मक आंदोलन से कम संवेदनशील है
निफ्टी में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए, संयुक्त स्थिति - 0.75 अंक से बदलती है
अगर निफ्टी 50 अंक से आगे बढ़ता है, तो स्थिति 50 * (- 0.75) = -37.5 अंक से बढ़ने की उम्मीद है
मामला 4 - 8125 पर निफ्टी स्पॉट, व्यापारी के पास समान हड़ताल के कॉल और पट्स हैं, जो अंतर्निहित हैं।
एसएल नं अनुबंध वर्गीकरण बहुत सारे डेल्टा स्थिति डेल्टा
1 8100 सीई एटीएम 1- खरीदें 0.5 + 1 * 0.5 = + 0.5
2 8100 पीई एटीएम 1- खरीदें -0.5 + 1 * (-0.5) = -0.5
पदों का कुल डेल्टा + 0.5 - 0.5 = 0
अवलोकन -
8100 सीई (एटीएम) में + 0.5 का सकारात्मक डेल्टा है
8100 पीई (एटीएम) का ऋणात्मक डेल्टा है - 0.5
संयुक्त स्थिति में 0 का डेल्टा होता है, जिसका अर्थ है कि संयुक्त स्थिति अंतर्निहित किसी भी बदलाव से प्रभावित नहीं होती है
उदाहरण के लिए - यदि निफ्टी 100 अंक से आगे बढ़ता है, तो विकल्प पदों में परिवर्तन 100 * 0 = 0 होगा
इस तरह की स्थिति - जिसमें 0 के संयुक्त डेल्टा को 'डेल्टा तटस्थ' पद भी कहा जाता है
डेल्टा तटस्थ स्थिति किसी भी दिशात्मक परिवर्तन से प्रभावित नहीं होती है। वे व्यवहार करते हैं जैसे वे बाजार की गतिविधियों के लिए अपरिवर्तित हैं
हालांकि डेल्टा तटस्थ स्थिति अस्थिरता और समय जैसे अन्य चरों पर प्रतिक्रिया करती है। हम बाद में इस पर चर्चा करेंगे।
केस 5 - 8125 पर निफ्टी स्पॉट, व्यापारी ने कॉल विकल्प बेचा है
एसएल नं अनुबंध वर्गीकरण बहुत सारे डेल्टा स्थिति डेल्टा
1 8100 सीई एटीएम 1- बेचें 0.5 - 1 * 0.5 = - 0.5
2 8100 पीई एटीएम 1- खरीदें -0.5 + 1 * (-0.5) = - 0.5
पदों का कुल डेल्टा - 0.5 - 0.5 = - 1.0
अवलोकन -
1 के बगल में नकारात्मक चिह्न (स्थिति डेल्टा कॉलम में) 'शॉर्ट' स्थिति इंगित करता है
जैसा कि हम एक शॉर्ट कॉल विकल्प देख सकते हैं, एक नकारात्मक डेल्टा को जन्म देता है - इसका मतलब है विकल्प विकल्प और अंतर्निहित कदम विपरीत दिशा में। इस तथ्य पर विचार करना काफी सहज है कि स्पॉट वैल्यू में वृद्धि कॉल विकल्प विक्रेता को नुकसान पहुंचाती है
इसी तरह यदि आप एक पुट विकल्प को छोटा करते हैं तो डेल्टा सकारात्मक हो जाता है
-1 * (-0.5) = +0.5
अंत में केवल एक ऐसे मामले पर विचार करें जिसमें व्यापारी के पास 5 बहुत लंबे गहरे आईटीएम विकल्प हैं। हम जानते हैं कि इस तरह की स्थिति का कुल डेल्टा + 5 * + 1 = + 5. होगा। अंतर्निहित में प्रत्येक 1 बिंदु परिवर्तन के लिए संयुक्त स्थिति उसी दिशा में 5 अंकों से बदल जाएगी।
ध्यान दें कि 5 गहरे आईटीएम पुट विकल्पों को छोटा करके हासिल किया जा सकता है -
- 5 * - 1 = + 5
-5 5 शॉर्ट पोजिशन इंगित करता है और -1 गहरी आईटीएम पुट विकल्पों का डेल्टा है।
उपर्युक्त केस स्टडी चर्चाओं से आपको व्यक्तिगत स्थिति के डेल्टा को जोड़ने और पदों के समग्र डेल्टा को समझने के तरीके पर एक परिप्रेक्ष्य देना चाहिए। डेल्टा को जोड़ने की यह तकनीक बहुत उपयोगी होती है जब आपके पास एकाधिक विकल्प पोजीशन एक साथ चलती हैं और आप पदों पर समग्र दिशात्मक प्रभाव की पहचान करना चाहते हैं ।
असल में मैं दृढ़ता से अनुशंसा करता हूं कि आप परिप्रेक्ष्य प्राप्त करने के लिए हमेशा व्यक्तिगत स्थिति के डेल्टा को जोड़ दें - इससे आपको अपनी समग्र स्थिति की संवेदनशीलता और लाभ को समझने में मदद मिलती है।
इसके अलावा, यहां एक और महत्वपूर्ण बिंदु है जिसे आपको याद रखने की आवश्यकता है -
एटीएम विकल्प = 0.5 के डेल्टा
यदि आपके पास 2 एटीएम विकल्प हैं = स्थिति का डेल्टा 1 है
इसलिए, अंतर्निहित में प्रत्येक बिंदु परिवर्तन के लिए समग्र स्थिति भी 1 बिंदु से बदलती है (जैसे डेल्टा 1 है)। इसका मतलब है कि विकल्प एक वायदा अनुबंध के आंदोलन की नकल करता है। हालांकि, याद रखें कि इन दो विकल्पों को वायदा अनुबंध के लिए सरोगेट के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। याद रखें कि वायदा अनुबंध केवल बाजार की दिशा से प्रभावित होता है, हालांकि विकल्पों के अनुबंध बाजारों की दिशा के अलावा कई अन्य चर से प्रभावित होते हैं।
ऐसे समय हो सकते हैं जब आप वायदा के बजाय विकल्प अनुबंध को प्रतिस्थापित करना चाहते हैं (मुख्य रूप से मार्जिन परिप्रेक्ष्य से) - लेकिन जब भी आप ऐसा करते हैं, तो इसके प्रभाव के बारे में पूरी तरह से अवगत रहें, इस विषय पर हम आगे बढ़ते हैं।
11.2 - डेल्टा एक संभावना के रूप में
डेल्टा पर हमारी चर्चा को लपेटने से पहले, यहां डेल्टा का एक और दिलचस्प अनुप्रयोग है। आप पैसे में समाप्त होने के लिए विकल्प अनुबंध की संभावना को मापने के लिए डेल्टा का उपयोग कर सकते हैं ।
मुझे समझाएं - जब एक व्यापारी एक विकल्प खरीदता है (कॉल या पॉट्स के बावजूद), वह क्या चाहता है? उदाहरण के लिए जब आप निफ्टी 8000 पीई खरीदते हैं तो स्पॉट 8100 पर कारोबार करते समय आप क्या उम्मीद करते हैं? (नोट 8000 पीई यहां एक ओटीएम विकल्प है)। स्पष्ट रूप से हम बाजार को गिरने की उम्मीद करते हैं ताकि पुट विकल्प हमारे लिए पैसा कमाने लगे।
वास्तव में व्यापारी उम्मीद करता है कि स्पॉट मूल्य स्ट्राइक मूल्य से नीचे आता है ताकि ओटीएम विकल्प से आईटीएम विकल्प में विकल्प संक्रमण हो - और इस प्रक्रिया में प्रीमियम अधिक हो जाता है और व्यापारी पैसे कमाता है।
व्यापारी ओटीएम से आईटीएम में संक्रमण के विकल्प की संभावना को जानने के लिए एक विकल्प के डेल्टा का उपयोग कर सकते हैं।
उदाहरण में 8000 पीई थोड़ा ओटीएम विकल्प है; इसलिए इसका डेल्टा 0.5 से नीचे होना चाहिए, आइए इस चर्चा के लिए इसे 0.3 पर ठीक करें।
अब ओटीएम से आईटीएम में संक्रमण के विकल्प की संभावना को समझने के लिए, डेल्टा को प्रतिशत संख्या में परिवर्तित करें।
प्रतिशत शर्तों में परिवर्तित होने पर, 0.3 का डेल्टा 30% है। इसलिए 8000 पीई के आईटीएम विकल्प में संक्रमण के लिए केवल 30% मौका है।
दिलचस्प सही है? अब इस स्थिति के बारे में सोचें - हालांकि एक मनमानी स्थिति, वास्तव में यह एक बहुत ही वास्तविक जीवन बाजार की स्थिति है -
8400 सीई 4 / - रुपये पर कारोबार कर रहा है
स्पॉट 8275 पर कारोबार कर रहा है
समाप्ति के लिए दो दिन शेष हैं - क्या आप यह विकल्प खरीदेंगे?
खैर, एक ठेठ व्यापारी सोचता है कि यह एक कम लागत वाला व्यापार है, सभी प्रीमियम सिर्फ 4 / - है, इसलिए खोने के लिए कुछ भी नहीं है। असल में व्यापारी खुद को यह सोचने में भी विश्वास कर सकता था कि यदि व्यापार उसके पक्ष में काम करता है, तो वह एक बड़ा लाभ बनाने का मौका खड़ा करता है।
काफी उचित, वास्तव में यह विकल्प कैसे काम करते हैं। लेकिन आइए हम 'मॉडल थिंकिंग' टोपी डालें और पता लगाएं कि क्या यह समझ में आता है -
8400 सीई गहरा ओटीएम कॉल विकल्प है क्योंकि स्पॉट 8275 पर है
इस विकल्प का डेल्टा लगभग 0.1 हो सकता है
डेल्टा का सुझाव है कि आईटीएम की समाप्ति के विकल्प के लिए केवल 10% मौका है
इस तथ्य को जोड़ें कि समाप्ति के लिए केवल 2 और दिन हैं - इस विकल्प को खरीदने के मामले में मामला मजबूत हो गया है!
एक समझदार व्यापारी कभी भी इस विकल्प को नहीं खरीद पाएगा। हालांकि आपको नहीं लगता कि यह इस विकल्प को बेचने और प्रीमियम को जेब करने के लिए सही समझ में आता है? इसके बारे में सोचें - आईटीएम की समाप्ति के विकल्प के लिए केवल 10% मौका है या दूसरे शब्दों में ओटीएम विकल्प के रूप में समाप्त होने के विकल्प के लिए 9 0% मौका है। विक्रेता के पक्ष में इतनी बड़ी संभावना के साथ, आगे बढ़ना चाहिए और व्यापार को दृढ़ता से लेना चाहिए!
एक ही पंक्ति में - एक आईटीएम विकल्प का डेल्टा क्या होगा? 1 सही के करीब? तो इसका मतलब है कि आईटीएम के रूप में समाप्त होने के लिए पहले से ही आईटीएम विकल्प के लिए बहुत अधिक संभावना है। दूसरे शब्दों में ओटीएम की समाप्ति वाले आईटीएम विकल्प की संभावना बहुत कम है, इसलिए आईटीएम विकल्पों को छोटा / लिखते समय सावधान रहें क्योंकि बाधाएं आपके खिलाफ पहले से ही हैं!
याद रखें कि स्मार्ट ट्रेडिंग उन व्यापारों को लेने के बारे में है, जहां बाधाएं आपको पसंद करती हैं, और यह जानने के लिए कि क्या बाधाएं आपको पसंद करती हैं, आपको निश्चित रूप से अपनी संख्या जानने और अपनी 'मॉडल सोच' टोपी नहीं लेनी चाहिए।
और इसके साथ में आशा है कि आपने पहले विकल्प ग्रीक - डेल्टा पर उचित समझ विकसित की है।
गामा अब हमें मानता है।
इस अध्याय से मुख्य कार्यवाही
डेल्टा प्रकृति में additive है
वायदा अनुबंध का डेल्टा हमेशा 1 होता है
दो एटीएम विकल्प 1 वायदा अनुबंध के मालिक के बराबर है
विकल्प अनुबंध वास्तव में वायदा अनुबंध के लिए एक सरोगेट नहीं है
आईटीएम की समाप्ति के विकल्प के लिए एक विकल्प का डेल्टा भी संभावना है
